警告！违约债券178亿，负债高达791亿，机构和投资者该何去何从？
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导读
2019年，永泰能源违约债券13只，总金额178亿，负债近800亿，最近又受到严重警告处分，暂停发债一年。
是“断臂求生”，还是“卖身求存”？恐怕都没那么容易。
永泰能源
1
遭遇严重警告，暂停发债一年
12月29日，中国银行间市场交易商协会(下称交易商协会)公告称，永泰能源股份有限公司(下称永泰能源，600157.SH)作为债务融资工具发行人，在债务融资工具存续期间存在多起违反银行间市场相关自律规则的行为，因此给予永泰能源严重警告处分，暂停相关业务一年。
这意味着，在接下来的一年时间里，永泰能源都不能再通过银行间发债为自己募集资金了。
事出有因，根据交易商协会公告，永泰能源在债务融资工具存续期间存在五项违规行为，分别是：
未及时披露多笔银行贷款、融资租赁和信托贷款逾期等重大债务逾期事项;
未专项披露2019年6月以来超过公司净资产50%以上的资产抵(质)押事项以及2019年11月发生的高管变更事项;
未及时披露2019年8月发生的会计政策和会计估计变更事项以及2019年5月发生的年报更正事项；
未披露“15永泰MTN002”2019年的付息兑付公告；
未同步披露公司2019年半年报。
其实，整个2019年，企业发债就已经很难了，融资环境收紧，发债成本上升，发债失败企业非常多，就永泰能源而言，即使没有这条禁令，想在2019年通过发债获得融资，也是极其困难了，因为它先前的债券违约次数已经太多了。
2
一年13只债券违约，总金额178亿元，
众多机构和投资者遭殃
据小债（ID：bondreview）统计，永泰能源2019年已违约债券(含实质违约)总数达13只，金额约178亿元。
2019年7月，永泰能源发行的“17永泰能源CP004”未能按时兑付，构成实质违约，随后便有多笔债务交叉触发违约，并持续至今。
关于未收到“17永泰能源CP004”付息兑付资金的通知
很多机构和投资者都受到波及。
从基金的最近年报来看，永泰能源的大规模违约已经涉及到5家基金公司，当然这背后还有更多持仓但未达到披露等级的金融机构；银行授信有500多亿，使用额度最大的是国开行，其次是中信银行和平安银行；信托类有3笔，分别是浙金信托9亿、中航信托5.9亿和厦门国际信托1亿；租赁类国银租赁、民生租赁、中建投租赁授信额度均超过10亿。
除了债券，永泰能源还进行了数次定增，总计金额已经超过220亿，这是非常少有的！
永泰能源股票市值仅剩不到200亿，过度发债、定增，多少机构和投资者就这么被坑了进去。
永泰能源并不是个例，在前些年，很多企业都是这么玩，它们通过融资、发债、股权抵押借款，拼命扩张。
经济好时，就像大水护身，有沒有穿裤子谁也不知道；经济下行时，投入产生不了效益，还债就成了问题了。
退潮之后，才知道谁在裸泳。
3
断了发债的路，永泰能源还能挽救危局吗？
危机比想象得严重。
根据2019年的三季报，永泰能源负债总额高达791.46亿元，债台高筑带来的大额利息支出也增加了永泰能源的业绩压力，仅利息费用就高达31.3亿元，扣非后归母净利润是也亏损的，约亏6.21亿元。
另外，公司控股股东所持股权被轮候冻结。到目前为止，永泰集团持有的上市公司股份被全部冻结，通过股权抵押贷款，从银行获得融资恐怕也没戏了。
加上股价大幅下跌，从2019年6月初10.23元（复权）高位下来，到今天收盘1.31元，已经跌去87%，这不得不让众多机构和投资者担忧，永泰能源能度过这次的危机吗？
永泰能源1月2日股价
在小债（ID：bondreview）看来，股价不给力，债务危机重重，永泰能源除了想办法获得“纾困资金”，利用纳税人的钱挽救一下，大概只有重组这一条路了。
不过纾困和重组都没那么容易，能救得过来还好，救不过来，又将是个深坑。
永泰能源虽然一直对外称在积极自救，先是“断臂求生”，试图变卖尚未抵押的资产，或是向京能集团“卖身求存”，但却迟迟不见进展，想必是没那么简单。
2019年债市压力依旧不小，债务出清是不可避免的，更需防范风险。在这个现金为王的时期，不管是投资者还是企业，都要冷静下来，避免盲目投资和扩张，一切等待资金和债务合理化之后，再重整旗鼓入场。
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