A股迎大变革  “同股不同权”第一股呼之欲出

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争气！发稿前中国女排喜提世界杯十一连胜，怒摘队史第十个世界冠军，为祖国母亲献礼。这个周末资本市场的大消息还是挺多的，特别是大洋彼岸接连传出幺蛾子事，不想多说，太闹心。明天就是节前的最后一个交易日了，不求A股像女排一样，别像国足和男篮一样扎心就好，一切以稳为主。A股自身周末也有大事发生，影响深远。

上交所披露科创板上市委审议结果公告，金山办公软件、优刻得科技、卓易信息科技首发获通过。其中，优刻得是科创板受理的首家同股不同权企业，也是科创板首家过会的同股不同权企业。这意味着，优刻得如最终成功上市，A股将诞生“同股不同权第一股”。

什么是同股不同权呢？其实就是“双重股权结构”，又被称为“AB股结构”。B类股实行一股一投票权，就是在股市中普遍流通的普通股；A类股则实行一股多投票权。 A类股一般由公司创始人或者管理层持有，使公司创始人或管理层即使只占有较少比例的公司股份，依然能够掌握公司的决策权。

像这次优刻得此前已经进行过多轮融资，公司3位共同实际控制人：季昕华、莫显峰、华琨的持股比例已被大幅稀释，合计持股比例仅 26.82%，若推进科创板IPO，3位创始人的股份将被进一步稀释，稍有不慎或丢掉对公司控制权。为了在保持公司实控权的情况下上市推出特别表决权，设置A、B股。其中，A 类股表决权为 B 类股的 5 倍，A类股仅由季、莫、华3人持有。

这样3位实控人持股比例仅26.82%，但其在股东大会上的表决权却高达64.71%，即便此次在科创板成功发行后，3位创始人的表决权比例仍有55.75%，完全可以牢牢控制公司的经营。

如果这次优刻得成功上市，将成为A股市场上“同股不同权”的第一股。

科创企业在高速发展时期难以利用银行贷款，只能借助于多轮股权融资。这导致公司创始人或管理团队的持股比例越来越小，甚至丧失公司经营决策权。而同股不同权制度的推出能很好解决这个问题。

同股不同权的情况常见于科技企业，美股却较为普遍，FaceBook、阿里巴巴、京东、百度、优酷......都采取这样的股权架构。咱们耳熟能详的阿里，大股东是软银，但持股不到20%的马云还是说一不二的实控人。

即便是成熟较高的港交所也是在17年才允许“同股不同权”的企业上市，此前因此错失了阿里巴巴，18年迎来了小米、美团等一大批中国互联网独角兽。

针对“同股不同权”的企业上市，科创板额外设置了2套标准：

①预计市值不低于人民币100亿元；

②预计市值不低于人民币50亿元，且最近一年营业收入不低于人民币5亿元。

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A股允许“同股不同权”的企业上市意义深远。要知道21世纪的互联网浪潮造就了多少个科技巨头，但诸如腾讯、阿里、百度这样的内地企业大多都再美股、港股上市，其中最大的原因就是此前A股不接受“同股不同权”，还有就是财务上的硬指标。

改革后不论是想要上市的科创企业还是想要从美股回A的公司，只要是符合上述条件就能上市，对于投资者来说将拥有更多更好的投资机会。A股的改革始于科创板这块试验田，未来是更加开放、更加包容、更加与时俱进。

…………

来看一下周末的要闻：

1、央行：把好货币供给总闸门 不搞“大水漫灌”。中国人民银行货币政策委员会2019年第三季度(总第86次)例会于9月25日在北京召开。会议指出，要继续密切关注国际国内经济金融形势的深刻变化，增强忧患意识，保持战略定力，认真办好自己的事。创新和完善宏观调控，加大逆周期调节力度，加强宏观政策协调，形成合力。稳健的货币政策要松紧适度，把好货币供给总闸门，不搞“大水漫灌”，保持广义货币M2和社会融资规模增速与国内生产总值名义增速相匹配，保持物价水平总体稳定。

2、财政部：划转部分国有资本充实社保基金 2020年底前基本完成。27日，财政部、人社部、国资委联合召开会议，部署全国划转部分国有资本充实社保基金的工作任务。会议提出，划转工作要在2020年底之前基本完成。

3、又一轮私募自查来了！10月31日提交自查报告 12月31日为整改大限。券商中国记者了解到，近日有部分私募管理人收到了中基协下发的《关于限期提交自查信息的通知》，要求私募开展深度自查工作，并限期提交自查报告、自查信息表、整改报告等，截止日期为2019年10月31日，也就是1个月后要完成自查。

4、港交所提高对伦交所的收购报价至98亿美元。港交所提高对伦交所的收购报价至98亿美元，港交所据悉将寻求70-80亿英镑的贷款以向伦交所收购提供资金。

5、华为证实：已生产不含美国部件5G基站。华为创始人任正非9月26日在一个商务论坛上表示，脱离美国零部件的华为，还是可以生存的，并已在生产不包含美国部件的5G基站，明年将扩大产量。任正非还表示，仍欢迎美国恢复供应，因与供应商有30多年交情，“人还是有感情的，不能光为我们挣钱，让朋友不能挣钱。”

6、三大重磅主旋律电影《我和我的祖国》、《攀登者》、《中国机长》同步上映，三大影片预售票房均已过亿。

7、外盘综述：欧股普涨美股收跌纳指跌超1% 失守8000点关口。周五，美股三大股指普跌，道指下跌70.87点，跌幅0.26%，报26820.25点；标普500指数下跌15.83点或0.53%，收在2961.79点；纳指下跌91.03点，跌幅1.13%，报7939.63点。国际油价收跌，截止收盘，WTI 11月原油期货价格下跌0.89%，收于每桶55.91美元。布伦特11月原油期货下跌1.32%，报61.91美元/桶。

8、中远海能：子公司被美国列入特别指认国民和被禁阻者名单。9月29日晚间公告，经公司了解，知悉公司全资子公司大连中远海运油品运输有限公司，已被美国财政部海外资中远海能产控制办公室列入特别指认国民和被禁阻者名单。公司正全面梳理各项业务，评估相关影响，努力做好各项应对工作。公司9月30日复牌。

9、全通教育公告终止重组收购吴晓波旗下巴九灵96%股权。

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